在(zài)股(gǔ)市高点成立的主动权益(yì)类定开(kāi)基金密集迎来开放日(rì)，近三(sān)个(gè)月(yuè)即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分(fēn)产品甚至面(miàn)临(lín)清(qīng)盘危险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动权益定开基金的整体破净(jìng)率与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素(sù)有关。其中(zhōng)，高点成立是基(jī)金(jīn)破(pò)净的重要(yào)原因。同时，他们也建议基(jī)金公(gōng)司要更加(jiā)前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开(kāi)放

　　破净率超3冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思0％

　　近日，华南一家基(jī)金公(gōng)司发布公告称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，公司旗下主动权(quán)益一(yī)年(nián)定(dìng)期(qī)开放基(jī)金(jīn)最近一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期(qī)最后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基(jī)金管理人将终止《基金(jīn)合同(tóng)》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序，无须召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基金的基金合同生效(xiào)后，若登记机构完(wán)成每个开放期最后一(yī)个(gè)开放日的(de)申购、赎回(huí)或转换(huàn)业(yè)务申请确(què)认(rèn)时，基(jī)金的基金份额(é)持有(yǒu)人数量不满200人或者基金资(zī)产净值低于五千万元，基金管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披露(lù)程序后终止基(jī)金合同，无(wú)需召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该(gāi)只偏债混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年(nián)多收(shōu)益率(lǜ)-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中(zhōng)的破(pò)净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将到期(qī)的主动权益类定期(qī)开(kāi)放(fàng)基金有60只（份额合冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思并计算(suàn)）即将迎(yíng)来开(kāi)放日，目前破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品(pǐn)成立(lì)两年(nián)来亏损(sǔn)超43％，目前(qián)基金净值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分月(yuè)度来(lái)看，主动权益类(lèi)定开(kāi)基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券(quàn冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)基金(jīn)评价研究(jiū)中心高级分析(xī)师孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近(jìn)，为(wèi)了应对基(jī)金集中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所降低。因(yīn)此，在(zài)权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净(jìng)率可能(néng)有增加趋(qū)势。当(dāng)然，整体(tǐ)破净(jìng)率情况也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人(rén)也分析，今年8、9月份到期(qī)的定(dìng)开基(jī)金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净(jìng)的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到(dào)期的(de)定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破净基金(jīn)的(de)数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点(diǎn)避(bì)免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部(bù)分(fēn)基(jī)金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益市(shì)场高点时基金发(fā)行相对容(róng)易，而且(qiě)规模(mó)也容易做(zuò)大(dà)，基金(jīn)公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易出现一(yī)段(duàn)时间内(nèi)基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出(chū)现大(dà)幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂(guì)平认(rèn)为(wèi)，对(duì)基金公(gōng)司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利益导向进行产(chǎn)品布局和发行(xíng)。此举(jǔ)既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长(zhǎng)期管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构负(fù)责(zé)人也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位(wèi)、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体波(bō)动(dòng)增大，风格(gé)轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资策略(lüè)、不同投资范围(wéi)的基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容(róng)易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵活(huó)性限制很(hěn)可能(néng)会影响产品(pǐn)未来的超额(é)收(shōu)益(yì)。同(tóng)时(shí)，优质资(zī)产的资(zī)金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能估值虚高。过(guò)高的管(guǎn)理规(guī)模要求基金经理不得不跨出(chū)舒(shū)适圈，覆(fù)盖更多(duō)投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布，也可能会(huì)增加错判的风(fēng)险(xiǎn)，对获取超(chāo)额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门机构(gòu)负责人(rén)也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控(kòng)制在基(jī)金经(jīng)理(lǐ)能(néng)力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避(bì)免单押一个赛道，并(bìng)通过抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在(zài)中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开放式权(quán)益(yì)类基金表现不及(jí)预期(qī)，近一(yī)年新成立的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下(xià)滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不及(jí)预期时，投(tóu)资者(zhě)的心(xīn)态(tài)会受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投资信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话，投资(zī)者对于后续新发基(jī)金(jīn)的购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基(jī)金(jīn)销售(shòu)机构负责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理更好施展投(tóu)资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面具有明(míng)显优(yōu)势(shì)，有(yǒu)利(lì)于(yú)为投(tóu)资(zī)者(zhě)创造更好收益(yì)。但是定开基(jī)金也受市场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破(pò)净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要(yào)做(zuò)好投资(zī)者教育。”孙(sūn)桂平称。

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