财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，九龙司是哪里？随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临九龙司是哪里？近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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