在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计(jì)将高于子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(di子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思àn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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