金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外连云港灌南邮编号是多少汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额连云港灌南邮编号是多少度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发连云港灌南邮编号是多少(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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