5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布(bù)的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好