随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话agedata>

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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