尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为T申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思n>MT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自(zì)年初以来(lái)的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益(yì)，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大(dà)年(nián)的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参(cān)考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(wèi)，在(zài)学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度(dù)再(zài)调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算(suàn)机(jī)强者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建议(yì)关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来(lái)看(kàn)，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的(de)算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子厂商(shāng)带来(lái)了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域，东北证券(quàn)4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前(qián)述光通信重要(yào)环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国(guó)产(chǎn)光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服(fú)务器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发(fā)策略(lüè)表示，电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)亦(yì)有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业(yè)链，包(bāo)括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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