编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年作为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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