5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jià正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ng)都集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款的(de)利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会(huì)融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额(é)考核压力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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