北交所(suǒ)开市至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有新基(jī)金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构及(jí)人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期(qī)投资价值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提(tí)下，公司旗(qí)下(xià)基(jī)金可(kě)参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会，开始加大(dà)布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的(de)角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得越来越多(duō)投资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然也引来更多(duō)资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北(běi)交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而(ér)近期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的(de)改善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次(cì)新基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一(yī)些成长赛道的(de)公司估(gū)值水平，在北交所中进行(xíng)映射(shè)，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加研究团队(duì)拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的(de)个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能(néng)源行为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果业整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的(de)市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确(què)的偏好，但是整体(tǐ)还是(shì)比(bǐ)较看好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能(néng)不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的(de)上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可能反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易(yì)制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市(shì)企业的(de)投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及(jí)场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半(bàn)年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精(jīng)特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企业(yè)成长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给(gěi)投资者(zhě)带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设(shè)备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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