近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(g电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗uǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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