今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极(jí)加(j八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇iā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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