美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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