尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是(shì)计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建议关注短期(qī)维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超(chāo)预(yù)期的部分消(xiāo)费板块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步来看(kàn)，广发(fā)策略4月17日研报指出(chū)，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理(lǐ)的算力载体和(hé)基础(chǔ)。数据量和(hé)算(suàn)力(lì)的提升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来(lái)了(le)机会。国海证券同(tóng)样在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深度受益AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终(zhōng)端设备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力(lì)需(xū)求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能(néng)手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻(wén)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员