AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(du1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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