金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对接近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了(le)对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持(chí)有的股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们(men)所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至(zhì)这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造(zào)访日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场(chǎng)的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本(běn)监(jiān)管层持(chí)续(xù)推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上(shàng)市(shì)公司提高(gāo)企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效率从而提(tí)升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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