5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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