一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产(chǎn画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)品也超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(y画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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