金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累(lèi)库和(hé)订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的(de)可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高水平(píng)，因(yīn)此近月确(què)实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思路。

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