5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)豫n是河南哪里的车牌季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多(d豫n是河南哪里的车牌uō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信豫n是河南哪里的车牌贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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