编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是(shì)完(wán)全一致第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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