AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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