用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下(xi翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗à)历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增(zē翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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