金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银(yín抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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