近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。<加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差/p>

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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