为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一(yī)致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认定代持(chí)成立(lì)，何德平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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