分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国(g蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的uó)证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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