AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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