5月以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁rong>多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年(nián)内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易(yì)方达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也(yě)实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波(bō)动下跌(diē)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本(běn)面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要更长时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过(guò)程中的波(bō)折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较大且回调较多(duō)的(de)细(xì)分(fēn)板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或(huò)者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未(wèi)来市(shì)场的(de)表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市的(de)表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数(shù)据对港股资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生较大(dà)影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的(de)复苏节奏(zòu)可能大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利(lì)预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计(jì)人(rén)民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益(yì)于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外多(duō)重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁