5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗p>

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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