大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市(shì)场的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(y乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量(liàng)业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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