美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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