5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(发字有几画，发字有几画五行什么jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期发字有几画，发字有几画五行什么经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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