钠(nà)电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车(chē)在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本(bě二婚和剩女哪个干净，女性生理需求n)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yu二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ǎn)。

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