5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(drx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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