本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xì禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ng)逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的(de)依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(xìn)心，信心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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