金(jīn)融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本(běn)前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的决(jué)定其实非常简单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能(néng)通过(guò)融(róng)资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被(bèi)视(shì)为巴菲特(tè)的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的(de)还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计净利润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报(bào)中指出(chū)在过(guò)去的新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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