今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

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　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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