编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材天之蓝52度多少钱一瓶，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　天之蓝52度多少钱一瓶trong>对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估天之蓝52度多少钱一瓶值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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