酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的

　　作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公(gōng)布了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民消费(fèi)价(jià)格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收(shōu)窄，同比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担(dān)心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论”言过其实：一(yī)方面，今年初以来核(hé)心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意(yì)味着通缩压力正逐步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着(zhe)生猪价格(gé)筑底回(huí)升、消费(fèi)需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望回归正(zhèng)常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

　　2、菜(c酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ài)、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉(lā)低通(tōng)胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品(pǐn)项(xiàng)仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降(jiàng)1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面，菜(cài)、肉价格续降，仍是主要拖(tuō)累。受受(shòu)生猪产能充(chōng)足以及消费淡季(jì)影响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大量上市(shì)，带(dài)动(dòng)价(jià)格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品(pǐn)方面，小(xiǎo)长假(jiǎ)出(chū)行需求(qiú)带动(dòng)旅游价格(gé)环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及(jí)国内(nèi)油价下降(jiàng)影响，交通(tōng)工(gōng)具及交通工具用燃(rán)料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　受国内(nèi)外市场(chǎng)需求表现偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品价(jià)格波动影响(xiǎng)，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的影(yǐng)响，同(tóng)比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料(liào)价(jià)格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原(yuán)油价格波动带动国(guó)内油(yóu)煤(méi)加(jiā)工、化(huà)学原料及(jí)制品相关行业(yè)价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价(jià)格结束自去年底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续(xù)释(shì)放、供给相对充(chōng)足(zú)的影响下(xià)，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转负(f酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ù)仅(jǐn)一步之遥，是(shì)否到了(le)需要担(dān)心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为，应当理(lǐ)性看待物价数据，“通(tōng)缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面，去年(nián)下半(bàn)年核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比(bǐ)走势均处于正常波动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三季度受疫情(qíng)影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持(chí)续造(zào)成扰动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多关注环比变动情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的走势。而随着下半(bàn)年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工作的开展，生猪价格有望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品项对CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解(jiě)，下半年物价水平有望逐步回(huí)归至(zhì)正常(cháng)水平(píng)、整体将保持温和(hé)上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前经济的主要矛盾。

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