财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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