近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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