“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价(jià)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会(huì)议(yì)“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价(jià)可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要(yào)更多(duō)安(ān)全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lá女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌i)，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防(fáng)安全(quán)的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面开(kāi)割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价(jià)格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后(hòu)市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端(duān)。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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