近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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