5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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