本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是(s50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多hì)锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(j50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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