2023年公(gōng)募(mù)基金一季(jì)报进入密(mì)集(jí)披露期，顶流基金经理(lǐ)调仓(cāng)路(lù)径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超(chāo)880亿元，再(zài)度成为主动权益类基(jī)金(jīn)“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、泸州老窖，减(jiǎn)持香港交易所(suǒ)、招商银行(xíng)。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一(yī)季度加(jiā)仓古井贡酒(jiǔ)、美的集(jí)团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理(lǐ)谢治(zhì)宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视，减持海尔智家、韵达(dá)股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流(liú)基金经理张(zhāng)坤掌(zhǎng)舵(duò)的易方达蓝筹精(jīng)选、易(yì)方达优质企业三年(nián)持有、易(yì)方达优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿元，比2022年末(mò)缩(suō)水近5亿(yì)元。

　　一季(jì)度末，张坤的基金(jīn)管理规(guī)模超越葛兰，再(zài)度成为主动权(quán)益(yì)类基金“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一(yī)季度(dù)末保持(chí)了高仓(cāng)位运作(zuò)，4只基金的(de)权益资产仓(cāng)位均超过了92％。一季(jì)度张坤所(suǒ)持基金股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。

　　从基金收益来(lái)看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在(zài)2023年(nián)一季度均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，基(jī)金净(jìng)值增长率在(zài)0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张(zhāng)坤所管(guǎn)规模最大的基金——易方达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)一季度末的(de)基金规模(mó)为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选(xuǎn)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾讯(xùn)控股、五粮液(yè)、洋河股(gǔ)份(fèn)、招商银行、香港交易所、伊利股份、美团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一季(jì)度易方(fāng)达蓝筹精选前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　一季度，张坤对中(zhōng)国海洋石油大幅加仓(cāng)，使其进入了易方达蓝筹精选(xuǎn)第十大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的4只白(bái)酒股进行了不同(tóng)的(de)加减仓操(cāo)作：加仓泸州老(lǎo)窖(jiào)、贵(guì)州茅台、洋河股份(fèn)，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选在一(yī)季度(dù)还减持了(le)香(xiāng)港交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方(fāng)面，仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。基本面(miàn)价值投资很吸(xī)引人的一(yī)点是，投资者可以(yǐ)用很长一段时间来(lái)充分观(guān)察公司的发(fā)展，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力之后(hòu)，再(zài)买入也不迟。基本面价(jià)值投资的优势(shì)之一在(zài)于(yú)可积(jī)累性(xìng)。如(rú)果(guǒ)只是针对某一(yī)次投(tóu)资(zī)，积(jī)累的重要性可(kě)能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投资贯(guàn)穿一生，并(bìng)将长期复合回报作(zuò)为终(zhōng)级目标(biāo)，可积(jī)累性(xìng)就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一(yī)条可(kě)积累的“很长(zhǎng)的坡”并在(zài)坡上(shàng)“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会

　　一季度末，顶流基金经(jīng)理(lǐ)刘彦春管理(lǐ)规(guī)模(mó)达751.63亿元，报告期内所管基(jī)金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)在-1.59％到(dào)1.29％不等(děng)。

　　其(qí)中，景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春管理的规模最大的基金，一季度(dù)末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和C类份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成(chéng)长保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、海大集团、药明康(kāng)德、山西汾(fén)酒、美的(de)集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　从持仓变动情况来看，景顺长城新(xīn)兴成长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅(máo)台等股票，减持(chí)中国中免、药明康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报(bào)中指出，我国(guó)经济复(fù)苏、美国紧缩(suō)后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏(hóng)观(guān)背景。经济运(yùn)行(xíng)正常化(huà)需要一个过程，特别是居(jū)民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需(xū)要时间(jiān)修复资产负(fù)债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济(jì)逐步正常化，居(jū)民消费信心(xīn)回升、超额储蓄下降是(shì)必然事(shì)件(jiàn)，消费今年(nián)大概率(lǜ)超预期回升。就近(jìn)期公布的社融(róng)和地产数据分析，二季度(dù)A股(gǔ)盈利增速(sù)有望进入(rù)上行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在重回正轨的路上。除了继续关注整(zhěng)个(gè)经(jīng)济体发(fā)展状(zhuàng)况之外(wài)，可(kě)以将目光(guāng)更多(duō)放在微(wēi)观企(qǐ)业层面(miàn)。可以看到很多公司在过去(qù)几年始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得更加优秀、更加强大。不(bù)必(bì)总是关(guān)注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全(quán)年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来将继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。”刘彦春进(jìn)一(yī)步(bù)指(zhǐ)出(chū)。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关(guān)产业链

　　一(yī)季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内均实(shí)现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)管理规模最大(dà)，为281.3亿元，一季度(dù)基金(jīn)份额净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末(mò)保持高仓位(wèi)运行，股票仓(cāng)位(wèi)达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安光(guāng)电、海(hǎi)康威视、海尔智家(jiā)、澜起(qǐ)科技、韵达股(gǔ)份、万(wàn)华化学、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度(dù)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)

　　从前(qián)十大持仓变(biàn)动情况来看，一季度兴全合润加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份，使这两只股票进入前十大持(chí)仓。此(cǐ)外，一(yī)季度兴(xīng)全合润(rùn)加仓三安光电(diàn)，减持海尔智家(jiā)、韵达股份、健友股份等(děng)股票。

　　谢(xiè)治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季度(dù)疫(yì)情对经济的影响基(jī)本消除(chú)，整体经济逐步回(huí)到复苏轨道。随着中国的稳增长政策落实与全球范围(wéi)内(nèi)的通胀(zhàng)见顶，内需复(fù)苏加上预期改善推动(dòng)资(zī)本市场风险偏好(hǎo)回升。虽然海(hǎi)外银行(xíng)出现了阶段性危机，但各国政府较为迅速地采(cǎi)取了对应措施，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的‘中特估(gū)’、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。该基(jī)金(jīn)报告期内对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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