财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导trong>市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优的幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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