金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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