近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗g)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lě过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ng)遇的原因。

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